首先,要公開募股的公司必須向監(jiān)管部門提交一份招股說明書,只有招股說明書通過了審核該公司才能繼續(xù)被允許公開募股。(在中國,審核的工作是由中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)。)接著,該公司需要四處路演(Road Show)以向公眾宣傳自己。經(jīng)過這一步驟,一些公司或金融機(jī)構(gòu)投資者會(huì)對(duì)IPO的公司產(chǎn)生興趣。他們作為風(fēng)險(xiǎn)資本投資者(Venture Capitalist)來投資IPO的公司。(風(fēng)險(xiǎn)資本投資者并非想入股IPO的公司,他們只是想在上市之后再拋出股票來賺取差價(jià)。)其中一個(gè)金融機(jī)構(gòu)也許會(huì)被聘請(qǐng)為IPO公司的承銷商(Underwriter)。由承銷商負(fù)責(zé)IPO新發(fā)行股票的所有上市過程中的工作,以及負(fù)責(zé)將所有的股票發(fā)售到市場。如果部分股票未能全部發(fā)售出,則承銷商可能要買下所有未發(fā)售出的股票或?qū)Υ瞬回?fù)責(zé)任(具體情況應(yīng)該在IPO公司與承銷商之間的合同中注明)。IPO新股定價(jià)屬于承銷商的工作,承銷商通過估值模型來進(jìn)行合理的估值,并有責(zé)任盡力保障新股發(fā)行后股價(jià)的穩(wěn)定性及不發(fā)生較大的波動(dòng)。IPO新股定價(jià)過程分為兩部分,首先是通過合理的估值模型估計(jì)上市公司的理論價(jià)值,其次是通過選擇合適的發(fā)行方式來體現(xiàn)市場的供求,并最終確定價(jià)格。